Swaps: o que é? Como funciona esse complexo derivativo?

Esse certamente é um derivativo complexo e além de tudo é bem capaz que você tenha visto muito conteúdo mais confuso ainda por aí.

Evidente que nem todo mundo entende tão bem sobre esse derivativo, quanto sabe escrever artigos.

Mas você sabe como um swap funciona, para que serve e por que o banco central também faz?

O que são swaps?

Os swaps de hoje em dia têm a intenção de proteger as empresas de seus fluxos de caixa em diferentes moedas e taxas de juros.

Apesar de você ver muitas notícias sobre o swap cambial ou swap reverso que o Banco Central faz, existem muitos outros swaps feitos entre empresas e bancos que não são comentados no dia a dia.

Aparentemente o primeiro swap formal do mundo foi feito em 1981 entre o Banco Mundial e a IBM em um momento que a IBM precisava de dólares e o Banco Mundial marcos alemães e franco suíços.

Como funcionam os swaps na prática?

O swap geralmente é praticado quando se tem um troca de fluxos de caixa.

As empresas geralmente fecham contratos de swaps com os bancos que ajudam a manter o fluxo de caixa dessas empresas sem oscilações.

Exemplo prático de swap

Um exemplo simples seria uma empresa brasileira que pega dinheiro emprestado em um banco europeu.

Talvez você esteja pensando porque uma empresa faria isso, mas existe uma boa chance de a taxa de juros lá fora ser menor do que aqui.

Mas o problema nesse caso é que depois de receber o dinheiro, essa empresa vai precisar fazer pagamentos de juros em euro.

Para não correr o risco de o euro subir, essa empresa fecha um swap com um banco em que ele troca os juros + euro por exemplo o real + CDI.

Empresa deixa de pagar amortização em euro + LIBOR (taxa de furos de fora)
Empresa passa a pagar amortização em reais + CDI (taxa de juros local)

Swaps cambiais são a mesma coisa que swaps?

Os swaps cambiais não têm o mesmo objetivo que os swaps tradicionais.

O objetivo do swap cambial é amenizar a alta (ou queda) do dólar aqui no Brasil e é feito pelo Banco Central (BCB).

Como funciona na prática o swap cambial?

Os swaps tradicionais são basicamente produtos de balcão, isso significa que eles não podem ser vendidos na Bolsa de Valores de maneira padronizada.

Mas para que o BCB pudesse dar liquidez nessa operação, ele construiu um produto junto com a B3 chamado swap cambial.

O produto funciona basicamente trocando dólar pela taxa Selic e diferente de um produto do mercado futuro os ajustes são feitos diariamente entre as partes.

Nesse caso o swap pode ser comprado por qualquer um que tenha acesso ao mercado de derivativos.

Qual a diferença entre swaps e credit default swaps (CDS)?

O Credit Default Swap (CDS) foi inventado pela Blythe Masters enquanto trabalhava no J.P. Morgan e apesar de levar o nome de swap, ele é basicamente uma espécie de seguro.

Os CDS ficaram muito famosos na crise de 2008, quando diversas pessoas apostaram contra o mercado americano comprando CDS em cima de dívidas hipotecárias e acabaram ganhando muito dinheiro.

Essa história é contada no livro “A jogada do século” escrito por Michael Lewis.

Para quem gosta de saber mais sobre histórias do mercado financeiro é um livro fantástico, sem contar que o próprio autor tenta levar tudo de uma maneira cômica.

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Posso investir em swaps?

Como eu já disse lá em cima, os swaps são contratos de balcão e geralmente minuciosamente personalizados.

Portanto seria muito difícil você fechar algum tipo de contrato como esse.

Mas você tem ainda duas saídas para esse problema.

Swap cambial

O único swap realmente padronizado e que pode ser comprado com relativa facilidade é o de swap cambial.

O único problema é que os ajustes são feitos diariamente e isso nem sempre agrada o possível investidor (provável especulador no caso).

Mercado futuro

Se o seu interesse é somente fazer apostas contra o dólar, taxas de juros e commodities, a melhor maneira de fazer isso é via mercado futuro.

Os swaps são contratos muito específicos e geralmente são feitos para quem tem algum problema no fluxo de caixa.

Eu imagino que seja algo muito raro você precisar fazer um swap que não seja simplesmente para especulação.

Mas isso pode acontecer, por exemplo, se você for um “youtuber” muito famoso e queira se proteger da queda do dólar, já que é muito comum que esse tipo de plataforma faça pagamentos mensais em dólar.

Como aprendo mais sobre derivativos?

Os derivativos no geral costumam ser os assuntos mais complexos do mercado financeiro.

Inclusive até mesmo se você quiser trabalhar nesta área do banco, o nível de exigência é sempre muito alto, já que os salários também costumam ser altos.

Mas se você quiser aprender um pouco mais sobre o assunto, vou deixar alguns artigos aqui embaixo que podem te interessar.

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Até mais!

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PS: Eu não recomendo livros que não tenha lido.