O que é Short Squeeze? Alguém disse GameStop?

O mundo inteiro parou para ver as ações da GameStop baterem $468,45 dólares às 9h45 da manhã (horário dos Estados Unidos) no dia 28 de janeiro de 2021.

Afinal, no dia 4 de janeiro de 2021 as ações da GameStop fecharam o pregão valendo somente $17,25 dólares.

Isso fez com que todo mundo fosse querer entender mais sobre o termo “short squeeze” que provocou esse aumento extraordinário nas ações da GameStop.

Mas o que é exatamente esse short squeeze e como tudo isso aconteceu?

O que é o tal do short squeeze?

Para entender o que é short squeeze, primeiro eu preciso te explicar o que significa o “short” do “short squeeze”.

O “short” significa que alguém ou um fundo de investimento irá ganhar dinheiro com a queda no preço das ações.

Como fazer “short” de ação na prática?

Na prática, os especuladores têm algumas opções para ganhar com a queda das ações, mas a modalidade mais usada entre eles costuma ser o aluguel de ação.

A operação funciona de uma maneira bem simples, o especulador aluga uma ação e logo em seguida vende essa ação.

Assim, caso a ação caia, ele poderá comprá-la mais barata e devolvê-la ao detentor original com um pequeno lucro.

No bom português seria “vender caro e comprar barato”.

Aqui no Brasil se usa mais o termo “vendido” para dizer que você está “short” em uma ação (ganhar dinheiro com a queda de um ativo).

Agora vem a parte importante…

O que é e como se faz um short squeeze?

A palavra “Squeeze” em inglês significa basicamente “apertar”.

Logo, a ideia aqui seria “apertar” as pessoas que estão “short”.

Vou te dar um exemplo básico.

Imagina que 60% das ações da uma empresa XPTO estão alugadas, ok?

Isso significa que uma enorme quantidade de pessoas/fundos está apostando na queda dessas ações.

O que o ação de short squeeze faz é basicamente começar a comprar a maior quantidade de ações possíveis para fazer o preço das ações voltar a subir.

Se todo mundo que está “vendido” em ações da empresa XPTO tiver que comprar ações rapidamente porque estão tendo prejuízo, o preço da ação irá subir.

Você consegue imaginar 70% do volume total de ações da empresa XPTO sendo comprado em um único dia?

Bem, isso é o tal do short squeeze…

O que aconteceu com a GameStop e porque esse foi o maior short squeeze da história?

A história da GameStop é ainda mais impactante do que a minha história fictícia que eu contei ali em cima.

Mas vamos por partes…

Posição vendida em excesso

Não dá para saber os dados precisos de quantas ações da GameStop foram alugadas ao longo do tempo.

Isso acontece porque a Bolsa de Valores americana (NYSE) cobra por essa informação e convenhamos, eu não tenho tanto dinheiro sobrando assim.

Mas é possível saber como estava essa relação no dia 14 de janeiro.

De acordo com o Yahoo! Finance, 88,58% de todas as ações da empresa estavam alugadas (algo muito maior que meu exemplo lá em cima):

Grupo de Reddit (r/wallstreetbets) influenciou nas ações da GameStop?

Muito se falou na mídia que o grupo do Reddit r/wallstreetbets influenciou a subida nas ações da GameStop, mas será que é verdade?

Bem, a verdade é que o r/wallstreetbets foi fundado em 31 de janeiro de 2012, muito antes de qualquer pessoa ter ouvido falar do termo “short squeeze”.

E apesar de todas as alegações, o conteúdo do grupo é bastante causal.

Eu peguei alguns dos comentários de lá para você ter uma ideia:

Traduzindo:

Bem, eu sou um estreante que acabou de comprar um monte de GME [ação da GameStop] e BB. Se não der certo, nunca mais voltarei aqui. Se der certo … eu provavelmente também não deveria voltar aqui

Outro usuário escreveu:

Traduzindo:

Vai ser estranho ter que fazer meu trabalho real o dia todo hoje em vez de verificar minhas contas [bancárias] a cada cinco minutos.

Não me parece que eles se organizaram de uma maneira extremamente complexa para fazer isso acontecer.

A verdade mesmo é que muitos sites divulgam esse tipo de informação sobre as ações.

Existe inclusive um site americano chamado shortsqueeze.com!

Muitos outros investidores/especuladores devem ter visto essa informação e participado do short squeeze também.

Desempenho das ações da GameStop

Para ficar mais nítido o que aconteceu com as ações da GameStop eu peguei o gráfico diário das ações desde o IPO.

Esse gráfico pega somente os preços de fechamento do pregão, logo, você não vai ver aquele valor de $468,45 dólares que eu comentei lá em cima.

Quem participou do short squeeze provavelmente ganhou uma bela grana no final das contas…

Quem comprou a ação ganhou dinheiro, mas quem foi que perdeu?

Você já entendeu que as ações acabam subindo porque muita gente acaba comprando elas em pouco tempo.

Mas além das pessoas que ganharam dinheiro comprando as ações, muitas outras que estavam vendidas perderam muito dinheiro.

Não dá para saber exatamente todo mundo que estava envolvido nessa posição vendida, mas algumas matérias apontaram que pelo menos 6 hedge funds tiveram enormes prejuízos:

Point72 Asset Management (Prejuízo estimado de 15% no mês de janeiro)
Andrew Left’s Citron Capital (Prejuízo estimado de 100% no mês de janeiro)
Melvin Capital (Prejuízo não estimado)
D1 Capital Partners (Prejuízo estimado de 20% no mês de janeiro)
Maplelane Capital (Prejuízo estimado de 33% no mês de janeiro)
Candlestick Capital Management (Prejuízo não estimado)

Isso, inclusive, gerou uma onda comentários sobre o fato de que pequenos investidores, e na teoria menos qualificados e menos ricos, venceram os grandes gestores de hedge funds (Revolta das Sardinhas).

Mas o que me chamou mais atenção é como esses gestores que foram formados nas melhores faculdades do mundo não perceberam o risco dessa operação?

Qualquer um seria capaz de achar perigoso o fato de que 88% das ações de uma empresa estão alugadas…

O que aconteceu com a versão brasileira do short squeeze?

Na mesma época que a GameStop virou notícia, os brasileiros voltaram as suas atenções para uma das empresas mais comentadas em 2020, a IRB Brasil.

Caso você não saiba, o IRB Brasil teve uma queda de mais 70% nas suas ações em 2020 após alguns escândalos que aconteceram com a gestão da empresa.

Além disso, ela era uma das empresas que mais tinha ações alugadas no momento que o mundo descobriu o short squeeze.

Mas antes de mais nada, como verificar a quantidade de ações brasileiras alugadas?

Se nos Estados Unidos é um pouco difícil de saber a quantidade de ações de uma empresa que estão alugadas, aqui no Brasil é bem simples.

A B3 não cobra por essa informação e inclusive deixa um histórico bem longo para que você possa checar.

Bom, eu fui checar como estavam os aluguéis de ações em 29 de janeiro de 2021, mas o que eu encontrei foi que somente 10% das ações estavam alugadas (nem perto da GameStop).

Eu também fui pesquisar se no passado os aluguéis das ações do IRB Brasil chegaram a valores com o da GameStop, mas esses percentuais nunca bateu mais de 12%.

Parece que os gestores de fundos de investimentos do Brasil foram um pouco mais espertos e administraram melhor o risco de suas operações…

Qual foi o resultado final do short squeeze brasileiro?

Até saiu nas notícias que um grupo brasileiro do Facebook estaria influenciando a alta nos preços do IRB quando as ações subiram mais de 17% em um único dia.

Brincadeira feita com o fato de que se os investidores não alugassem suas ações o preço das ações subiria.

O problema foi que a B3 limitou as negociações dos papéis no dia seguinte, fazendo com que o preço da ação estagnasse.

A tentativa brasileira acabou não tendo muito efeito, mas imagino que deve ter assustado um pouco quem estava “vendido”…

Quer saber de mais casos bizarros do mercado financeiro?

Eu já escrevi alguns outros artigos aqui no blog sobre manipulações de mercado e coisas estranhas que aconteceram.

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Até mais!