Desdobramento (split) de ações: o que é? Por que acontece?

Você já deve ter lido alguma vez sobre ações de alguma empresa que passaram por desdobramentos .

Mas talvez não tenha entendido muito bem porque isso acontece e o que muda na prática após esse desdobramento.

Eu juntei várias coisas legais neste artigo para te ajudar a entender um pouco melhor isso.

Vamos lá?

Antes de mais nada, o que são desdobramentos de ações?

Desdobramento de ações (ou split de ações) é quando a empresa muda a quantidade de ações em circulação.

No caso de desdobramento, a quantidade de ações sempre aumenta (diferente do grupamento).

Mas apesar do nome, nem sempre a ação sofre um desdobramento na proporção de 1 para 2.

As vezes acontece do desdobramento ser menor do que isso e gerar algumas sobras para quem não tem a quantidade mínima para ganhar uma ação inteira.

Vamos ver alguns exemplos?

Casos de desdobramento no Brasil

Os desdobramentos acontecem a todo momento na Bolsa de Valores.

Assim, a ideia aqui é só mostrar um pouco a proporção de desdobramentos que acontecem e não mostrar o mais recente deles (convenhamos, ficaria difícil de eu atualizar o artigo toda hora).

Desdobramento Itaú 2018

Em 2018 o Itaú comunicou o mercado sobre um novo desdobramento que o banco estava fazendo.

No caso, o banco desdobrou as ações na proporção de 1 para 1,5, isto é, a cada 10 ações que um acionista tivesse, ele receberia outras 5 ações.

Mas o que acontece com quem tem menos de 2 ações?

Bom, o banco também comunicou que a sobra de ações seriam leiloadas no mercado e o dinheiro seria dividido entre os detentores dessas ações.

Assim, mesmo que você tivesse uma única ação, ainda receberia o valor em dinheiro referente ao desdobramento.

Ah, você pode ver o histórico de desdobramento do Itaú clicando aqui.

Desdobramento Ambev 2010

A Ambev também já passou por alguns desdobramentos, o que por sinal é muito comum em empresas que já estão há um bom tempo listadas.

No caso da Ambev as ações foram desdobradas em uma proporção de 1 para 5, isto é, cada acionista recebeu 4 novas ações para cada ação que tinha.

Evidente que neste caso nenhum acionista teve sobras de ações e não houve necessidade de leilão.

Por que os desdobramentos de ações acontecem?

Existem alguns motivos principais pelos quais as ações passam por desdobramentos, mas nem sempre eles são tão benéficos quanto parecem.

Mais acessibilidade para os investidores

Esse é basicamente o principal motivo para que as empresas façam desdobramentos.

No Brasil é possível comprar uma única ação através do mercado fracionário, mas mesmo assim é possível que o preço da ação fique alto demais para alguém que não tem muito dinheiro para investir.

As empresas sempre olham o valor de suas ações com o interesse de democratizar o investimento de novos investidores, sendo em alguns momentos inclusive motivo de comemoração por parte delas.

Assim como o Itaú fez em 2020 quando se orgulhou de ter mais de 500 mil acionistas.

Investidores mal qualificados

Apesar de ser motivo de orgulho para alguns, isso nem sempre acaba sendo algo tão positivo.

No caso acima, sabemos que o Itaú tem um modelo de ações preferenciais e ordinárias, fazendo com que o controle da empresa não seja prejudicado.

Mas empresas que só possuem ações ordinárias, podem não ficar tão felizes com a capilaridade dos investidores.

Um dos investidores mais famosos do mundo, Warren Buffett, comenta bastante no seu livro “A bola de neve” (link para Amazon) que nunca teve interesse em fazer desdobramento de suas ações.

O intuito de Buffett é que com os preços das ações um pouco mais altos (diminuindo assim a liquidez), o investidor prestaria mais atenção no valor da empresa e teria mais intenção de investir no longo prazo (algo que ele sempre defendeu).

Para você ter uma noção, em 16/10/2020 as ações da Berkshire Hathaway (empresa de Warren Buffett) estavam cotadas em 318.504 dólares.

É um valor que realmente faz o investidor pensar bastante antes de investir, além de dificultar qualquer tipo de intenção de ganho rápido.

É sempre bom fazer desdobramento de ações?

Bom, já vimos o exemplo da Berkshire Hathaway que não faz splits de ações, mas existe um outro motivo pelo qual as empresas não deveriam fazer desdobramentos.

Isso acontece porque a B3 implementou uma regra em 2015 que proíbe a existência de penny stocks (ações com o preço menor que 1 real).

A justificativa por parte da B3 é que uma mudança de um único centavo faria uma grande movimentação percentual no preço da ação.

Tabela de comparação de penny stocks (exemplo)

Preço da ação	Variação de 1 centavo em relação ao preço da ação
R$ 30,00	0,03%
R$ 20,00	0,05%
R$ 1,00	1%

Logo, se uma empresa passar por desdobramentos, ela precisa ter certeza de que o preço não cairá para menos de 1 real.

Caso contrário ela terá que desfazer o desdobramento que fez, fazendo um grupamento (o que convenhamos, só atrapalha o mercado e a própria empresa)

Por que eu não gosto de desdobramentos?

Veja bem, eu não tenho interesse nenhum em dar lição de moral para o investidor de que ele deve ou não manter as suas ações por um longo prazo e tentar impor isso de alguma maneira (como o Buffett faz).

Acho super válido trazer liquidez para o papéis da companhia, o problema só é que todo desdobramento gera uma série de desinformações.

Para quem analisa dividendos ou lucro por ações de uma empresa, sempre terá que avaliar esses números com muita calma depois que um desdobramento acontece.

Afinal, as empresas raramente ajustam esses valores no site de relacionamento com o investidor e podem induzir diversos investidores ao erro.

Ah, vale lembrar aqui! Sempre que você for comprar uma empresa analisando o dividend yield, é super importante verificar se a empresa passou por desdobramentos ou bonificações, isso pode mudar bastante o seu resultado.

Toda ação sofre desdobramento?

Os desdobramentos quase sempre acontecem, mas existem algumas exceções.

Aqui no Brasil eu desconheço uma ação que não tenha o preço em uma faixa relativamente baixa, mas nos Estados Unidos é bem comum ver uma ação ser negociada acima de mil dólares.

Eu peguei alguns casos americanos em que as empresas nunca (ou quase nunca) fizeram desdobramentos de ações.

Berkshire Hathaway

A Berkshire Hathaway foi a empresa que eu citei lá em e que nunca fez um split de ações, mas o que acontece é que ao longo dos anos os investidores foram fazendo pedidos para que a empresa fizesse splits.

O resultado foi que a empresa lançou uma nova classe de ações que possuem algumas diferenças entre a ação original, principalmente em relação ao preço.

Para você ter uma ideia, no dia 16/10/2020 as ações B da Berkshire Hathaway eram negociadas por 211,91 dólares, bem mais acessível do que as ações classe A que eu mostrei lá em cima.

Mas o que muda entre elas?

A empresa determinou que as ações de classe A teriam algumas vantagens em relação às ações de classe B.

Sendo que os dois pontos principais são:

As ações classes A tem mais poder de voto do que as ações classe B
Quem tem ações classe A pode transformá-las em classe B, mas o caminho inverso não é possível (transformar B em A) .

Amazon

Apesar de a Amazon ter passado por alguns desdobramentos de ações na década de 90, hoje (16/10/2020) a ação está sendo negociada a 9.296,47.

Bem, não é um preço impossível de ser comprado, mas ainda sim é bem caro.

Apesar de existirem ações bem caras nos Estados Unidos, é possível ainda usar algumas empresas para comprar frações de ações, o que acaba resolvendo um pouco esse problema.

Como aprender mais sobre ações?

Aqui no blog sempre tem conteúdo novo para você aprender mais sobre o mundo dos investimentos.

Eu sempre coloco um pouco a minha opinião pessoal nos artigos, o que acaba fazendo com que os textos não sejam tão chatos de serem lidos.

Agora que você já entendeu bem como funcionam os desdobramentos, que tal aprender mais sobre outros assuntos?

Vou deixar alguns artigos aqui que sempre fazem sucesso no blog.

Até mais!

*Eu recebo uma pequena comissão da Amazon pelas indicações dos livros que eu faço no blog. Essa é uma forma singela de remunerar o meu trabalho aqui.

PS: Eu não recomendo livros que não tenha lido.