O que é o Dividend Aristocrats? Vale a pena investir?

Uma das coisas que mais me chamou atenção quando eu comecei a investir em ações foi o fato de que os dividendos poderiam servir como uma forma de proteção aos riscos das ações.

Afinal, se uma empresa segue pagando dividendos todos os anos e além disso, eles continuam crescendo, como seria possível perder dinheiro?

O Dividend Aristocrats é um índice que tenta ajudar bastante nessa missão do investidor de se proteger do mercado, mas será que na prática ele ajuda mesmo?

O que é o Dividend Aristocrats?

O Dividend Aristocrats é um índice da Standard & Poor’s que tem como objetivo representar o desempenho de um grupo de empresas americanas que tenham aumentado seus dividendos consecutivamente nos últimos 25 anos.

Um dos grandes objetivos por trás desse índice é de passar segurança para o investidor que tem um certo receio de investir em ações.

Como as empresas do índice são extremamente robustas, já que demonstraram crescimento de dividendos inclusive em momentos de crise, seriam, em tese, a melhor opção de investimento para quem não quer correr riscos.

Qual a regra para uma empresa estar no Dividend Aristocrats?

Apesar da regra de que as empresas precisam ter aumentado seus dividendos consecutivamente por mais de 25 anos, existem outras regras para que uma empresa seja devidamente inserida no índice.

As principais delas são as seguintes:

Estar presente no índice S&P 500
Ter uma capitalização de mercado de mais de 3 bilhões de dólares
Ter aumentado os dividendos consecutivamente por pelo menos 25 anos

Mas e se não existirem empresas suficientes?

É bem possível que você esteja pensando algo como “Mas e se várias empresas não conseguirem aumentar os dividendos em um ano, o índice acabaria?”.

A Standard & Poor’s foi inteligente o suficiente para prever esse tipo de acontecimento, e apesar de eu achar que ele nunca chegou a ser usado, ele funciona da seguinte maneira:

Se o número de empresas que compõem o índice for menor que 40, então serão aceitas empresas que tiveram aumentos consecutivos de dividendos por pelo menos 20 anos.

E se por acaso mesmo assim a lista não alcançar 40 empresas, serão adicionadas empresas restantes do S&P 500 por ordem de dividend yield e que não tenham tido queda de dividendos nos últimos 12 meses.

Como é calculado o Dividend Aristocrats?

O índice é calculado pelo conceito de “Equal Weighted” (pesos iguais) em que todas as ações têm o mesmo peso no índice.

Isso faz com que o tamanho da empresa não tenha relevância na sua participação do índice.

Eu fiz um exemplo bem simples para você entender melhor:

Empresa	Market Cap	Peso no índice
Empresa 1	100 bilhões de dólares	20%
Empresa 2	80 bilhões de dólares	20%
Empresas 3	55 bilhões de dólares	20%
Empresa 4	10 bilhões de dólares	20%
Empresa 5	5 bilhões de dólares	20%

Como o preço das ações vai divergindo ao longo do tempo e o peso das empresas vai mudando, a Standard & Poor’s ajusta o índice a cada 4 meses para que todas as empresas voltem a ter exatamente o mesmo peso.

Quais empresas estão no Dividend Aristocrats?

Quando eu fui checar a lista de empresas que participavam do Dividend Aristocrats em março de 2021, ela chegava a ter mais de 60 empresas.

Para não ficar chato de ler eu deixei aqui embaixo só as principais empresas do índice, mas se você quiser conferir a lista atualizada e completa, é só clicar aqui.

3M (MMM)
Coca-Cola (KO)
Colgate-Palmolive (CL)
Dover (DOV)
Emerson Electric (EMR)
Genuine Parts (GPC)
Johnson & Johnson (JNJ)
Procter & Gamble (PG)
Stanley Black & Decker (SWK)
Hormel Foods (HRL)
Becton, Dickinson & Co. (BDX)
Illinois Tool Works (ITW)
Leggett & Platt (LEG)
PPG Industries (PPG)
Target (TGT)

Quais empresas estão há mais tempo no Dividend Aristocrats?

Eu fui checar também quais são as empresas que estão há mais tempo no índice e descobri que somente 7 empresas fazem parte do Dividend Aristocrats desde o início.

Quais são os cálculos de retorno disponíveis?

Talvez fique um pouco confuso agora, mas a verdade é que existem 3 maneiras diferentes de se calcular o retorno do Dividend Aristocrats.

Isso na verdade é muito comum nos Estados Unidos e a maioria dos índices possui pelo menos dois históricos de cálculo disponíveis.

Mas, afinal, para que tantas maneiras de calcular um índice?

As diferenças existem para que os investidores possam usar a informação de diversas maneiras.

Por exemplo, um fundo de investimento que não paga impostos, está mais interessado no retorno total do índice sem a cobrança de impostos (SPSAUDT).

Já um investidor pessoa física prefere analisar o retorno do índice com dividendos, mas que também inclua o gasto com impostos (SPDAUDN).

Assim, os seguintes cálculos de retorno estão disponíveis para o Dividend Aristocrats:

SPDAUDT (retorno total com dividendos)
SPDAUDN (retorno total com dividendos e com impostos descontados)
SPAUDP (retorno sem dividendos)

Eu peguei o histórico dos 3 cálculos de retorno para você entender melhor como funciona essa diferença na prática:

Além disso, eu calculei o quanto seria o rendimento anual entre 2012 e 2020 para cada modelo de cálculo (CAGR), lembrando que eu não descontei a inflação:

Retorno anual SPDAUDT = 14,18%
Retorno anual SPDAUDN = 13,32%
Retorno anual SPAUDP = 11,33%

Se um investidor desavisado achasse que o SPAUDP representa o retorno total do índice, ele tiraria uma conclusão bem distorcida da realidade.

Afinal, vale a pena investir no Dividend Aristocrats?

Agora talvez chegue a parte mais importante do artigo.

Será que vale a pena investir no Dividend Aristocrats?

Antes de comentar o que eu acho para você, eu queria te mostrar uma coisa.

Como o Dividend Aristocrats exige 25 anos de crescimento de dividendos, muitas vezes ele acaba deixando setores importantes da economia americana de fora.

Dê uma olhada:

O problema disso tudo é que quando se ignora um setor quase por inteiro, existe uma boa possibilidade de você estar deixando de selecionar boas empresas.

Essa talvez seja uma das piores características do Dividend Aristocrats.

Agora o índice faz isso porque ele tem como objetivo ser mais robusto e oscilar menos…

Mas será que o Dividend Aristocrats oscila menos que o S&P 500?

Eu não sei exatamente qual é o seu motivo para querer investir no Dividend Aristocrats, mas da minha parte, seria para não perder dinheiro durante as crises.

Na minha visão, o fato de as empresas estarem a tanto tempo aumentando os seus dividendos é porque essas empresas tem diversas qualidades e além de tudo, capacidade de resistir ao tempo (crises).

Mas eu fui analisar melhor se o Dividend Aristocrats realmente oscila menos e comparei ele com o S&P 500 entre 2011 e 2020.

O resultado na verdade foi bem diferente do que eu imaginava…

O Dividend Aristocrats teve uma oscilação quase idêntica ao S&P 500 e inclusive, caiu 1% a mais do que o S&P 500 em 2015.

Apesar das empresas serem robustas, isso não fez muita diferença no desempenho do índice.

Eu mesmo antes de ver esses dados achei que o Dividend Aristocrats pudessem ser uma possibilidade interessante para quem quer fugir do alto risco da Bolsa de Valores.

Mas a verdade é que não é tão simples assim fugir desse risco, porém existem algumas outras possibilidades…

Existe alguma outra solução para investir com mais segurança?

Investir no índice não se mostrou uma solução mais segura, mas investir nas ações que fazem parte do índice pode fazer toda diferença para você.

Isso acontece porque os dividendos oscilam muito menos do que o preço das ações.

Como você mesmo viu no gráfico, sempre que ele caiu, não foi por causa dos dividendos, e sim por causa do preço da ação.

Se você pudesse viver só com o rendimento dos dividendos, a oscilação das ações teria pouca relevância para você e você teria uma segurança enorme dos dividendos futuros que irá receber.

Como investir no Dividend Aristocrats?

Apesar de eu não achar que investir no Dividend Aristocrats seja uma boa opção, pode ser que você tenha uma opinião diferente.

Se por acaso você tem interesse em investir no índice existem duas ETFs americanas que replicam o Dividend Aristocrats, sendo elas:

NOBL
KNG

Na última vez que eu chequei, o NOBL era a maior ETF e também era o que cobrava a menor taxa de administração (0,35%).

E as ações, como comprar elas sozinhas?

Existem duas maneiras de comprar ações de fora, a primeira delas é por meio de BDRs e que eu não aconselho você fazer para empresas que pagam dividendos.

Se você quiser entender um pouco melhor o porquê, clica aqui para ler o artigo que eu escrevi sobre isso.

A segunda opção é você abrir uma conta em uma corretora nos Estados Unidos e investir por lá.

Infelizmente ainda não escrevi um artigo sobre isso, mas você encontra facilmente esse tipo de informação no Google.

Você já investiu no Dividend Aristocrats?

Talvez você tenha tido alguma experiência com o Dividend Aristocrats.

Você já chegou a investir nele? Faz isso com regularidade?

Até mais!