Índice Dow Jones (DJI): o que é e para que serve?
Talvez você já tenha ouvido falar muito mais notícias do S&P 500 do que do Índice Dow Jones (ticker DJI ou iniciais DJIA).
Isso acontece porque o S&P 500 é composto por muito mais ações que o DJIA e em tese mostra um “retrato” melhor da economia americana.
Mas o DJIA foi por muito tempo o índice mais acompanhando do mundo.
Ele possui algumas diferenças bem grandes para o seu “primo” (S&P 500) que eu vou tentar compatailhar com você aqui.
Vamos lá?
Quando surgiu o índice Dow Jones?
O índice Dow Jones Industrial Average (nome completo) tem a origem do seu nome vinda dos fundadores da empresa.
O “Dow” veio do fundador Charles Dow e o “Jones” veio do fundador Edward Jones.
É comum chamarem esse índice de “The Dow” (pronúncia se parece com “dau” e não “dôu”) e foi criado em 26 de maio de 1896.
O DJI surgiu de uma divisão de um índice que existia na época, mas como praticamente todas as empresas do índice eram de empresas de ferrovias, o índice foi dividido ao meio.
Um deles se tornou o Dow Jones Transportation Average (DJT), que na época abrigava as empresas de ferrovias e o outro se tornou o DJI, que simula o desempenho da economia americana.
O que é o índice Dow Jones?
O índice Dow Jones hoje é composto por 30 empresas que juntas tentam representar a economia americana.
Quando lançado, o índice tinha somente 12 empresas, mas conforme a economia americana foi evoluindo e se diversificando, o índice acabou ampliando o número de empresas.
Diferente do que você possa imaginar, o DJI não tem intenção de replicar o desempenho das maiores empresas dos Estados Unidos, e sim o desempenho da economia americana como um todo.
Logo, você provavelmente não vai encontrar as 30 maiores empresas dos Estados Unidos nele, somente algumas delas.
Quais empresas compõem o DJI?
Apesar das empresas que compõem o DJI mudarem poucas vezes no ano, a composição delas em relação ao índice muda todos os dias.
Eu peguei o peso de cada uma dessas empresas no dia 15/01/2020 para você dar uma olhada:
| # | Empresa | Ticker | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| 1 | UnitedHealth Group Incorporated | UNH | 7,50 |
| 2 | Goldman Sachs Group Inc. | GS | 6,43 |
| 3 | Home Depot Inc. | HD | 5,88 |
| 4 | Amgen Inc. | AMGN | 5,24 |
| 5 | salesforce.com inc. | CRM | 4,55 |
| 6 | Microsoft Corporation | MSFT | 4,54 |
| 7 | McDonald’s Corporation | MCD | 4,48 |
| 8 | Honeywell International Inc. | HON | 4,40 |
| 9 | Boeing Company | BA | 4,36 |
| 10 | Visa Inc. Class A | V | 4,30 |
| 11 | Caterpillar Inc. | CAT | 4,15 |
| 12 | Walt Disney Company | DIS | 3,66 |
| 13 | 3M Company | MMM | 3,53 |
| 14 | Johnson & Johnson | JNJ | 3,42 |
| 15 | Walmart Inc. | WMT | 3,09 |
| 16 | Travelers Companies Inc. | TRV | 3,06 |
| 17 | NIKE Inc. Class B | NKE | 3,00 |
| 18 | JPMorgan Chase & Co. | JPM | 2,96 |
| 19 | Procter & Gamble Company | PG | 2,88 |
| 20 | International Business Machines Corporation | IBM | 2,74 |
| 21 | Apple Inc. | AAPL | 2,71 |
| 22 | American Express Company | AXP | 2,61 |
| 23 | Chevron Corporation | CVX | 1,97 |
| 24 | Merck & Co. Inc. | MRK | 1,78 |
| 25 | Intel Corporation | INTC | 1,23 |
| 26 | Verizon Communications Inc. | VZ | 1,22 |
| 27 | Dow Inc. | DOW | 1,22 |
| 28 | Walgreens Boots Alliance Inc | WBA | 1,04 |
| 29 | Coca-Cola Company | KO | 1,04 |
| 30 | Cisco Systems Inc. | CSCO | 0,97 |
Como esses dados provavelmente já estão desatualizados, se você quiser vê-los em tempo real é só clicar aqui.
Qual a regra para uma empresa entrar no DJI?
Isso pode parecer um pouco estranho, mas não existe uma regra específica para uma empresa entrar no DJI.
Diferente de outros índices famosos que possuem regras simples como “estar entre as empresas que representam 85% do índice de negociabilidade da bolsa em ordem decrescente” (IBOV).
O DJI passa por uma espécie de “curadoria”.
De acordo com a própria S&P Global, empresa que administra o índice:
Embora a seleção de ações não seja governada por regras quantitativas, uma ação normalmente é adicionada apenas se a empresa tem uma excelente reputação, demonstra um crescimento sustentado e é do interesse de um grande número de investidores
Além da “curadoria”, existem algumas regras básicas do tipo “a empresa precisa ter sede nos Estados Unidos”, mas que são claramente menos importantes.
De quanto em quanto tempo o DJI é atualizado?
O índice Dow Jones não tem nenhuma data específica para ser atualizado.
Ele só é atualizado quando os administradores entenderem que há uma necessidade de trocar uma ação.
Para você ter uma ideia, o índice já ficou mais de 17 anos sem passar por nenhuma atualização…
Como é calculado o DJI?
O DJIA é calculado de uma maneira diferente do S&P 500 e do Ibovespa.
Isso acontece porque o DJIA não considera o valor de mercado das empresas na hora de formar seu índice.
Além disso, ele também não inclui os dividendos pagos por esas empresas em seus cálculos.
Veja como é a fórmula para o cálculo do índice:
Índice Dow Jones = Somatórias de preço de todas as ações que compõem o índice / Divisor do índice
A fórmula parece muito simples, basta somar o valor da ação de todas as empresas e dividir pelo divisor.
Mas…
O que é o tal do divisor do DJI?
O divisor existe para que sempre que uma ação sofra desdobramento/grupamento ou que uma nova empresa entre no índice, ele não sofra uma queda/alta brusca.
Vou mostrar um exemplo mais prático para você entender…
Exemplo de cálculo usando o divisor do DJI
Imagina que criamos um índice DJI fictício hoje e que 4 empresas foram adicionadas a ele.
- Empresa A – R$ 50,00
- Empresa B – R$ 70,00
- Empresa C – R$ 40,00
- Empresa D – R$ 120,00
Como foi o primeiro dia do índice, não existe ainda o “tal do divisor”.
Logo, o valor do índice fica da seguinte maneira:
DJI fictício = 50 + 70 + 40 +120 = 280
Bom, agora imagina que a empresa D fez no dia seguinte um desdobramento de suas ações na proporção de 1:2.
Se não existisse o divisor, o índice ficaria da seguinte maneira:
DJI fictício sem divisor = 50 + 70 + 40 + 60 = 220
Oscilação do DJI fictício sem divisor = -21% (280 para 220)
Como o índice não pode cair 21% só porque uma empresa passou por desdobramento, é aplicado o divisor.
(50 + 70 + 40 +60)/d = 280 (índice original) -> d= 0,785714285
Assim, a nova fórmula para índice após o desdobramento fica assim:
Fórmula DJI fictício com divisor = (50 + 70 + 40 + 60)/0,785714285
Os problemas que essa forma de calcular trazem
O grande problema do cálculo do DJIA é que as ações do índice têm um peso maior de acordo com o preço de suas ações.
Eu não sei se você prestou atenção lá em cima na tabela de composição das empresas.
Mas lá mostra que o Goldman Sachs tem um peso de 6,43% vs 2,96% do J.P. Morgan.
O problema é que na data que eu peguei essa tabela o J.P. Morgan valia 4 vezes mais que o Goldman Sachs em valor de mercado.
Isso faz uma diferença enorme no final das contas.
Tipos de retornos do DJI disponíveis
Eu falei lá em cima que o DJI não considera os dividendos na hora de calcular o seu índice, mas para resolver isso a S&P Global passou a produzir algumas variações do índice original.
Veja quais são elas:
- DJI (DJIA) – índice original
- DJINR – índice considerando o reinvestimento dos dividendos com imposto descontado
- DJITR – índice considerando o reinvestimento dos dividendos sem imposto descontado
Agora dê uma olhada na variação deles ao longo do tempo:
Alguém que não soubesse desse detalhe poderia subestimar o crescimento do mercado americano.
Já que o índice DJIA principal sempre vai mostrar um retorno menor por não considerar os dividendos.
O DJI representa bem o mercado americano inteiro?
Talvez você esteja se perguntando agora se 30 ações sozinhas são capazes de realmente transmitir o retorno real do mercado americano.
Sem contar que algumas empresas têm seu peso subestimados por causa do preço de suas ações, como eu comentei lá em cima.
Só para você ter uma ideia, na última vez que eu verifiquei existiam mais de 3 mil empresas listadas em bolsas americanas.
Será que esse índice é tão preciso assim?
Bom, para chegar nessa resposta eu usei um outro índice não muito famoso aqui no Brasil que se chama Russell 3000 (RUA).
Ele é composto pelas 3.000 maiores empresas dos Estados Unidos (algo como 98% de todas as ações).
Assim, eu comparei ele com o nosso famoso Dow Jones Industrial Average.
Veja como ficou:
Chega a ser impressionante como os dois índices oscilam de uma maneira muito parecida e tiveram um retorno praticamente idêntico nos últimos 5 anos.
Eu citei um pouco mais sobre essa questão em um artigo sobre como montar e diversificar uma carteira de ações. Para saber mais é só clicar aqui.
Para que serve o DJIA? Como posso usá-lo?
O Índice DJI é usado por centenas (talvez milhares) de fundos de investimentos e ETFs.
Eles usam esse índice para replicar os ativos da sua carteira para que o investidor só precise comprar uma cota desses fundos ao invés das 30 ações.
Bem, na verdade essa tarefa costuma ser super valiosa em relação a índices que possuem mais de 50 ações.
Ou até mesmo o Russell 3000 que possui 3 mil empresas.
Mas no caso do DJIA essa vantagem acaba ficando bastante limitada, já que você provavelmente vai conseguir fazer isso sozinho e ainda economizar um pouco na taxa de administração.
Quem sabe você até consegue replicar um pouco dessa estratégia de diversificação usando ações de empresas brasileiras…
Aprendendo mais sobre investimentos estrangeiros
Eu já escrevi vários artigos como este aqui no blog.
Eles sempre são bem ilustrativos e cheios de curiosidades, mas eu também tenho alguns artigos mais voltados para dicas de investimento.
Vou deixar alguns deles para você dar uma olhada:
- Vale mais a pena comprar ETFs ou ações sozinho(a)?
- Vale a pena investir em BDRs?
- É possível bater o mercado?
Até mais!