Ações preferenciais: o que é e como funciona na prática?
Eu acho que desde sempre ouço falar que as ações preferenciais têm vantagem em receber os dividendos.
Mas a verdade é que demorou muito tempo para eu olhar esses números realmente de perto.
Por exemplo, o quanto é essa diferença? Será que dependendo do momento vale comprar uma ação ordinária?
Existe alguma outra informação que eu deveria olhar antes de comprar uma ação preferencial versus uma ordinária?
Antes de mais nada, o que é uma ação preferencial?
As ações preferenciais geralmente possuem uma vantagem no recebimento de dividendos fixos ou mínimos.
Além disso, elas tem o direito de participar do dividendo a ser recebido em pelo menos 25% do lucro da empresa.
Apesar de tudo, essa obrigação da lei nem sempre faz muita diferença, você pode dar uma olhada no artigo que eu escrevi sobre dividendo obrigatórios para entender melhor.
Por último, as ações preferenciais não têm direito a voto (o que pode chatear alguns investidores maiores).
A única exceção é caso a empresa deixe de pagar dividendos por mais de 3 anos, nesse caso as ações preferenciais passam a ter o direito de voto.
Existe algum limite para a emissão de ações preferenciais?
A Lei Nº 6.404 (Lei das SAs) também regula a quantidade de ações preferenciais que podem ser emitidas por uma empresa.
Isso de certa forma impede que alguém com pouquíssimo dinheiro investido na empresa (nesse caso sem muito a perder) dê as cartas na empresa.
A lei diz o seguinte:
§ 2o O número de ações preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrição no exercício desse direito, não pode ultrapassar 50% (cinqüenta por cento) do total das ações emitidas.
Como funciona hoje em dia?
Eu não sei o quanto você está a par do mercado de ações, mas em 2000 a B3 lançou um modelo de governança chamado de “Novo Mercado”, que entre alguns dos seus objetivos era fazer com que novas empresas na Bolsa de Valores não emitissem ações preferenciais.
Hoje já não é mais tão bem visto que uma empresa tenha acionistas sem direito a voto (apesar disso, algumas bolsas no mundo ainda aceitam esse modelo).
Por isso, é bem provável que ao longo dos próximos anos essas ações se tornem cada vez mais raras.
Um exemplo dessa mudança foi a Vivo que em 2020 anunciou que acabaria com o seu modelo de ações preferenciais (VIVT4), transformando todas as suas ações em ordinárias (VIVT3).
Quantas empresas têm ações preferenciais?
Infelizmente essa informação não está tão disponível assim na internet, eu teria que olhar uma ação de cada vez para te falar isso (infelizmente hoje eu estava com preguiça), mas vou tentar te dar algumas pistas sobre esse número.
Para começar, hoje existem 348 ações listadas na Bolsa de Valores no mercado à vista (11/12/2020), das quais 166 pertencem ao novo modelo de governança chamado “Novo Mercado” (lembrando que empresas que não estão no Novo Mercado também podem não ter ações preferenciais).
| Empresas listadas na B3 (excluindo mercado de balcão) | Empresas adeptas ao Novo Mercado | Percentual |
| 348 | 166 | 48% |
Entre as empresas que sempre estão entre os maiores market caps da B3 e possuem ações preferenciais:
| Empresa | Ticker (preferencial) |
| Petrobras | PETR4 |
| Itaú | ITUB4 |
| Bradesco | BBDC4 |
| Santander | SANB4 |
| BTG Pactual | BPAC5 |
| Eletrobras | ELET5/ELET6 |
| Lojas Americanas | LAME4 |
| Gerdau | GGBR4 |
É sempre bom conferir no site da B3 antes de comprar uma ação para ver se ela tem a ação preferencial ou até mesmo uma unit.
Para verificar rapidamente é só clicar aqui e clicar na empresa que você quer saber (não usaria o Google para verificar esse tipo de coisa).
Os dividendos preferenciais são melhores mesmo?
Para entender melhor essa história de que ações preferenciais pagam mais dividendos eu resolvi pegar algumas empresas listadas entre as maiores empresas da B3 e fazer um estudo.
O que eu fiz foi ver os dividendos, tanto preferências quanto ordinários, pagos por essas empresas nos últimos 3 anos e compará-los com a cotação das ações preferenciais e ordinárias hoje.
Evidente que “hoje” já é está um pouco desatualizado para você que está lendo, mas você pode dar uma olhada na cotação atual na internet rapidamente.
Veja como ficou o estudo:
| Empresa | Dividendo Preferencial¹ | Dividendo Ordinário¹ | DP/DO | Ação preferencial/Ação ordinária (11/12/2020) |
| Petrobras | R$ 1,58 | R$ 0,64 | 2,47 | 0,98 |
| Itaú | R$ 7,24 | R$ 7,24 | 1 | 1,13 |
| Bradesco | R$ 5,21 | R$ 4,74 | 1,10 | 1,12 |
| Santander | R$ 3,32 | R$ 3,07 | 1,08 | 1,13 |
| Lojas Americanas | R$ 0,165 | R$ 0,165 | 1 | 1,22 |
¹Soma dos anos: 2019, 2018, 2017
Bom, aparentemente nem todo mundo está avaliando bem essa proporção de pagamento de dividendos de ações preferenciais versus ações ordinárias.
Apesar de empresas como Santander e Bradesco terem uma correlação bem próxima, Itaú e Lojas Americanas ainda estão bem distantes.
O que realmente faz a gente questionar um pouco esse conceito, porque apesar das ações preferenciais terem preferência nos dividendos, isso não parece estar acontecendo na prática.
Se você conhece um amiguinho(a) que investe em ações vale a pena dar um toque nele, existe uma boa chance de ele não reparar nessa correlação.
Somente a relação de dividendos é suficiente para verificar o preço das ações?
A lei das SAs não fala em muitos outros benefícios para ações preferenciais que não sejam os dividendos.
Essa diferença só vai ser menos importante para um acionista que busca ter mais relevância na empresa e conseguir um assento no conselho, por exemplo.
Nesse caso, essa paridade de dividendos geralmente se torna irrelevante (caso a ação ordinária esteja cara).
Já para o investidor em geral, a paridade de dividendos deveria ser a única preocupação.
Mas claro, vale a pena olhar um prazo mais longo do que somente 3 anos como eu fiz no estudo e dar uma olhada nas notícias para saber se a política de dividendos da empresa não mudou.
Tenho certeza que você vai ser capaz de fazer essa avaliação sozinho(a) agora!
Aprendendo mais sobre ações
Eu não sei se você já viu outros artigos aqui no blog, mas eu já fiz diversos estudos sobre ações bem interessantes.
Se você começou a investir agora, provavelmente vai se interessar bastante.
Vou deixar aqui embaixo alguns artigos que eu gosto bastante para você dar uma olhada.
- Como investir em ações mesmo sendo iniciante?
- Quais são os riscos de investir em ações?
- Por que investir em ações no longo prazo?
Até mais!