Como montar uma carteira de ações? (Do básico ao avançado)
Bom, o título do artigo pode ter parecido um pouco “tosco”, mas eu tenho algumas análises interessantes para te passar na hora de você montar a sua carteira.
Diferente de quando você pergunta para um assessor de investimento, eu não vou te falar algumas coisas abstratas e nem falar que é importante diversificar em todos os setores (clichê).
Eu vou tentar fazer um pouco melhor que isso…
Entendo a diversificação
Vou tentar te mostrar alguns pontos que você precisa saber antes de “sair diversificando” toda a sua carteira de ações.
Vamos lá?
Carteira altamente diversificada
Você certamente já ouviu falar que diversificar os seus investimentos é sempre um bom negócio, certo?
Não importa se estamos falando só de ações ou de investimentos como um todo, qualquer assessor de investimentos vai te falar para diversificar os seus investimentos sem mesmo pensar no que está falando.
Veja bem, eu acho que a diversificação tem pontos muito positivos, mas eu não gosto replicar uma frase sem ao menos analisar um pouco o problema (vou comentar mais abaixo).
Mas o quão diversificada precisa ser a carteira para você não correr mais riscos?
Colocando números na diversificação
Para você ter uma noção melhor sobre diversificação eu peguei o gráfico comparativo de dois índices de mercado famosos nos Estados Unidos.
O primeiro deles é o Dow Jones Industrial Average (DJI) e é um dos índices mais antigos do mundo.
Hoje (2020) ele é composto pelas 30 empresas mais importantes dos Estados Unidos.
Já o segundo é o S&P 500 (SPX), que é composto pelas 500 empresas mais importantes dos Estados Unidos.
Veja como ficou a comparação deles nos últimos 10 anos:
Logo, já dá para ter uma noção do quanto você precisa diversificar a sua carteira de ações para reduzir esse tipo de risco, caso você não tenha intenção em investir em ETFs (eu escrevi um artigo comentando sobre isso).
Uma sugestão minha é seguir algum índice divulgado pela B3 que não tenha uma quantidade muito grande de ações.
Os dois mais famosos são:
- IDIV – Acompanha empresas que pagam bons dividendos (clica aqui para visualizar a carteira)
- IBrX 50 – Acompanha as 50 maiores empresas do Brasil (clica aqui para visualizar a carteira)
Carteira com pouca diversificação
Se por algum lado muita gente defende a carteira de ações extremamente diversificada, existem alguns investidores que pensam o contrário.
Para você entender melhor o impacto da diversificação, ou melhor, da não diversificação de ações, eu trouxe alguns números abaixo.
Colocando números na não diversificação
Um exemplo muito bom sobre não diversificação de carteira foi usado no livro “O jeito Warren Buffett de investir”, que apesar do nome clichê, possui diversos fatos interessantes.
O autor, Robert G. Hagstrom, faz uma simulação de Monte Carlo (estatística complexa) para descobrir a probabilidade de uma carteira bater o S&P 500.
Para chegar na resposta ele usa os dados do mercado de 1987 até 1996 de 1.200 empresas.
Veja como ficou:
| Número de portfólios | Número de ações que os portfólios possuem | Portfólios que bateram o mercado | Percentual de portfólios que bateram o mercado |
| 3 mil | 250 ações | 63 | 2,10% |
| 3 mil | 100 ações | 337 | 11,23% |
| 3 mil | 50 ações | 549 | 18,30% |
| 3 mil | 15 ações | 808 | 26,93% |
Dá para ver que quanto menos ações no seu portfólio, mais chances você tem de bater o mercado.
O problema é que (imagino que você já deve ter percebido) o contrário também é verdade.
Apesar de eu não ter mostrado esses números, é de se imaginar que quanto menos ações você tem, mais chances você tem também de perder do mercado.
Por isso que geralmente se recomenda que você diversifique seu portfólio ao máximo.
Mas para você ter uma ideia melhor sobre isso, eu vou te mostrar a carteira do Warren Buffett (caso você não saiba, ele é um dos investidores de maior sucesso de todos os tempos) e como ele faz a sua diversificação.
Ah e se você tiver interesse em comprar o livro do Hagstrom, pode clicar aqui para comprá-lo pela Amazon.
Carteira de Warren Buffett ao longo do tempo
Warren Buffett nunca foi um grande fã da diversificação, em suas palavras:
Diversification is a protection against ignorance.
[It] makes very little sense for those who know what they’re doing.
Traduzindo seria algo como:
A diversificação é uma proteção contra a ignorância.
[Isso] faz muito pouco sentido para aqueles que sabem o que estão fazendo.
O que como vimos na simulação de portfólio ali em cima, faz muito sentido.
Agora veja como Buffett administrou a sua carteira de ações ao longo do tempo:
Percentual que as 5 maiores posições em ações da Berkshire Hathaway representam em relação ao total de ações detidas por valor de mercado
| Ano | Percentual |
| 1977 | 59,29% |
| 1980 | 58,72% |
| 1985 | 89,62% |
| 1990 | 92,70% |
| 2000 | 74,74% |
| 2010 | 65,67% |
| 2019 | 67,19% |
A carteira de ações da Berkshire pode ser incrivelmente sem graça para quem gostaria de ver fórmulas complexas em um tutorial de “Como montar um portfólio de ações [AVANÇADO]”.
Mas ainda assim, ela teve um resultado muito melhor que qualquer fundo de investimento no longo prazo.
Agora existe um detalhe muito importante na escolha de ações do Warren Buffett e que pode passar despercebido na simplicidade de sua carteira para nós brasileiros.
Isso acontece porque nos Estados Unidos existe uma quantidade muito maior de empresas que são listadas em Bolsas de Valores do que aqui.
Para você ter noção de como Buffett é extremamente detalhista nas suas escolhas, eu fiz uma simulação de como seria a carteira de ações de Buffett caso ele fosse brasileiro.
Bolsas de valores americanas
| Empresas listadas¹ (2019) | Percentual que 5 empresas representam do total de ações |
| 5.524 | 0,09% |
Fonte: Statista
Quantas empresas representam 0,09% na Bolsa de Valores brasileira?
Considerando essa relação, se o Warren Buffett fosse brasileiro, ele teria somente 1 única empresa (na verdade ele “teria” 0,3 empresa) que representaria por volta de 60% a 70% do portfólio.
Algo que somente o mais confiante e inteligente dos investidores seria capaz de fazer.
Mas por favor, não entenda errado. Eu não estou recomendando você fazer isso! É só uma demonstração básica da diversificação do portfólio da Berkshire Hathaway.
Sem contar que investir em ações não é uma regra matemática, não parece factível dizer que a proporção seria igual nesse caso.
Mas voltando ao assunto…
Apesar dessa grande concentração no portfólio, até mesmo o próprio Buffett já usou a diversificação a seu favor (logo, você também não deveria se arriscar tanto assim).
Em 2020 ele comprou aproximadamente 5% das 5 empresas que lideram o setor de trading no Japão (empresas que importam todo tipo de produto).
Uma clara demonstração que até o mais famoso dos investidores usa da diversificação…
Além disso, aqui no Brasil temos um outro grande entusiasta da metodologia de baixa diversificação, que é o Luiz Barsi (famoso investidor da bolsa brasileira).
No “Guia Suno dividendos“, Thiago Reis comenta sobre isso:
Barsi recomenda ao investidor individual que concentre suas aquisições sempre na melhor opção do momento.
Entendendo a rotação da carteira
Outro ponto importante de se observar na hora de administrar uma carteira de ações é a questão da rotatividade dos ativos.
Isto é, de quanto em quanto tempo você irá vender as suas ações.
Outro investidor bastante famoso, Peter Lynch comenta que o investidor(a) deveria esperar pelo menos 10 anos para as ações realmente “se pagarem”.
Já Warren Buffett, que é mais adepto a filosofia do Buy and Hold, compra suas ações sem ter nenhuma meta de vendê-las.
Uma questão que passa muitas vezes despercebida nesse caso é o efeito do imposto em uma carteira com rotações frequentes…
Efeito do imposto na rotação da carteira
Para você entender melhor esse feito, eu fiz uma simulação de como o imposto tem um impacto forte ao longo dos anos.
Seguem as premissas que eu usei para fazer o gráfico:
- Imposto: 15%
- Crescimento: 7% ao ano
Comparando os dois, se você tivesse escolhido a opção de imposto todo ano, teria ganhado somente 85,53% do que quem escolheu pagar imposto somente na retirada.
Por isso, vale muito a pena analisar bem seus investimentos para que você possa ter uma perspectiva de crescimento de longo prazo e não precise vender suas ações com uma recorrência muito grande.
Mas afinal, como administrar a carteira de ações?
Eu não sou daquele tipo de pessoa que vai vir aqui e falar para você uma fórmula para você seguir.
Acredito que com toda essa informação que eu te passei, você vai ser capaz de montar a sua própria fórmula de sucesso (ou talvez um bom senso).
Mas se por acaso você ficou com alguma dúvida, não hesite em perguntar nos comentários.
Por fim…
Eu sinto que saber montar uma carteira de investimentos é muito similar a aprender a jogar poker.
Você precisa entender todos os riscos que está correndo e todas as possibilidades para poder se tornar um bom jogador (ou investir bem, no caso).
E apesar de tudo o que eu falei aqui não ser extremamente complicado (assim como probabilidades de poker), é essencial você ter em mente essas informações sempre que estiver comprando ações.
Espero que possa ter te ajudado nessa missão!
Ah vou deixar outros artigos aqui embaixo que podem te ajudar a se tornar um investidor melhor.
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PS: Eu não recomendo livros que não tenha lido.