Mercado de balcão: como funciona hoje em dia

Se você já deu uma olhada nos artigos que estão no Google provavelmente não entendeu muito bem sobre o mercado de balcão.

Muitos desses sites usam um caderno feito pela CVM de 2005 (não tem nada muito valioso aí) e que já está bem longe da realidade de hoje.

O mercado de balcão mudou bastante ao longo do tempo e aparentemente ninguém atualizou a página do artigo (ou não quis).

Mas afinal, como funciona o mercado de balcão e para que ele serve?

O que é/era o mercado de balcão?

O mercado de balcão, de acordo com o caderno da CVM, era um lugar onde empresas menores costumavam abrir o capital para que não fossem ofuscadas pelas grandes empresas da Bolsa de Valores.

o mercado de balcão organizado representa uma porta de entrada para o mercado de capitais para companhias de menor porte ou que sejam pouco conhecidas pelos investidores

Além disso, é um ambiente em que se aceita uma quantidade maior de intermediários.

A instituição responsável pelo mercado de balcão era a SOMA (Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A), isso inclusive é citado no caderno da CVM, mas sem o “era” (alguém precisa atualizar esses cadernos).

A SOMA foi comprada pela Bovespa em 2002 e sofreu diversas mudanças até virar (aparentemente) a Bovespa Fix.

Como funciona o mercado de balcão hoje?

Você já deve ter percebido que nunca (ou provavelmente nunca) ouviu falar de um mercado de balcão que vende ações menos conhecidas.

O máximo que você deve ter ouvido falar foi no filme “O Lobo de Wall Street” em que o protagonista estrelado pelo Leonardo Di Caprio vendia ações com valor muito baixo (penny stocks) para os seus clientes.

O que acontece é que aqui no Brasil esse mercado (balcão de ações) ficou bastante limitado depois da saída da SOMA, já que as grandes ações que eram negociadas na SOMA, como a Sanepar, hoje estão na B3.

Impacto do mercado de balcão hoje em dia

O mercado de balcão representa muito pouco na receita da B3.

E como você pode ver os dois principais produtos são a renda fixa e os derivativos e não mais as ações.

Fonte: Relatório de resultados 3T20 B3 RI

Para você ter uma ideia, neste mesmo relatório apontava que 66,4% da receita da B3 vinha de produtos listados versus somente 10,4% de balcão.

Entendo mais sobre os produtos negociados

Eu juntei aqui os principais produtos de balcão para você entender um pouco melhor como eles funcionam e onde são negociados.

Ações

Apesar da aquisição da SOMA pela B3 e migração das grandes empresas, aparentemente ainda existem algumas ações que são negociadas na categoria “balcão”.

Você pode dar uma olhada aqui, procurando pelas empresas de categoria “MB”, geralmente elas tem pouquíssimos acionistas e zero liquidez (basicamente não estão à venda).

Imagino que deva ter alguma questão legal envolvida para empresas como essas serem listadas no mercado de balcão, mas não saberia explicar (infelizmente não é o meu forte, mas se souber comenta lá embaixo).

Renda fixa

Como deu para ver ali em cima, esse é o principal segmento da B3 para o mercado de balcão.

Esse títulos hoje são negociadas através da plataforma da Bovespa Fix, sendo que os títulos negociados são:

CRA
CRI
Debêntures
Letras Financeiras
Notas Promissórias
FIDc
FIC-FIDIC
ETF de Renda Fixa

Para você ter uma noção, o volume de negociação da Bovespa Fix em outubro de 2020 foi de aproximadamente 330 milhões de reais (razoável para um mercado não líquido).

Você pode saber mais sobre os volumes de mercado da B3 (caso o meu número já esteja meio desatualizado) clicando aqui (você vai cair na página da Ambev e quando clicar “resumo mensal de negócios” vai encontrar as informações da Ambev e mais abaixo dos mercados da B3).

Derivativos

Os derivativos de balcão, talvez um pouco menos famosos, geralmente são negociados pelos bancos com fundos de investimentos ou empresas.

Como esses derivativos são realmente complexos e sem liquidez, eles costumam ser negociados por telefone (mercado de balcão não organizado) entre essas instituições e registrados na B3 (diferente da renda fixa em que existe uma plataforma).

Existem diversos tipos de derivativos, alguns que você provavelmente nunca ouviu falar.

Eles seguem o padrão básico de: swaps, termo e opção, mas com mais variações.

Para entender melhor um pouco sobre eles, você pode acessar o site da B3 clicando aqui.

Ah e antes de ser adquirida pela B3, a Cetip era a principal instituição que fazia registro de derivativos de balcão (eu inclusive cheguei a trabalhar com o sistema deles na minha época de estágio, apesar de não ter sido uma das atividades mais legais que eu fiz na vida).

Por que existe o mercado de balcão?

O mercado de balcão existe para separar o mercado em que não existe muita liquidez.

É possível que em algum momento você acabe ouvindo falar dele, principalmente no que se refere à renda fixa (Bovespa Fix), já que em relação aos derivativos e ações vai ser um pouco mais difícil.

Por fim, pelo menos agora você já sabe um pouco como funciona.

Aprendendo mais sobre o mercado financeiro

Estou sempre tentando tirar dúvidas de investidores aqui no blog.

Eu tento dar uma visão mais pessoal, já que a maioria dos sites são de empresas e são extremamente chatos e desatualizados.

Mas os artigos que eu mais gosto de escrever e os que costumam ser os mais acessados, geralmente são os que eu faço algum tipo de estudo.

Vou deixar alguns deles aqui para você dar uma olhada, tenho certeza que você vai se interessar.

Até mais!